New York Times Stock Options

Opções de estoque do Facebook8217s por Miguel Helft 25 de outubro de 2007 21h45 25 de outubro de 2007 21h45 ATUALIZAÇÃO: Esta publicação foi atualizada para incorporar comentários de Jim Breyer e outras mudanças menores. O dinheiro é bom e o Facebook, após o investimento de 240 milhões da Microsoft, agora tem muito disso. Pode ter muito mais se os relatórios se revelarem verdadeiros que os outros investidores, ou em breve, se juntarão. Com essas somas elevadas, Mark Zuckerberg e sua equipe podem contratar exércitos de programadores, construir centros de dados, adquirir outras startups e fazer qualquer outra coisa Precisa fazer para que a empresa cresça. Há pelo menos uma maneira, no entanto, em que as consequências desta rodada de financiamento de blockbuster podem prejudicar: fará das opções de ações do Facebook8217s o principal incentivo financeiro para trabalhar em qualquer empresa do Vale do Silício muito menos atraente. As opções, é claro, dão ao empregado o direito de comprar ações a um determinado preço. Esse preço aumentará significativamente para as opções concedidas aos novos funcionários após o investimento da Microsofts e o salto do Facebook na avaliação para 15 bilhões. Isso significa que as opções concedidas a partir de agora serão menos valiosas do que aquelas que a empresa adjudicou antes da rodada de financiamento. Jim Breyer, um membro do conselho do Facebook, recusou-se a comentar as especificidades do financiamento ou a avaliação das opções de compra de ações dos empregados. Mas ele disse que o Facebook provavelmente permanecerá atraente para muitos recrutas. Mesmo com o financiamento recente, acredito que o grande talento continuará a ver a longo prazo no Facebook se mantivemos nossas cabeças e executando o melhor possível, disse o Sr. Breyer. Muitos de nossos principais recrutas estão escolhendo entre empresas de alto patrimônio incluindo Google, eBay e Yahoo. Descobrir exatamente o quão grande o valor das opções de ações de empregados de valor tomadas é impossível sem saber detalhes do investimento da Microsofts, disse Joseph Grundfest, ex-membro da Securities and Exchange Commission e um especialista em governança corporativa da Stanford Law School. O Sr. Grundfest acrescentou que havia outras formas além das opções de ações em que o Facebook poderia oferecer incentivos de capital para futuros funcionários. O que é mais, muitos candidatos hesitantes podem ver o investimento da Microsofts como uma garantia adicional do sucesso final do Facebook. Para muitas pessoas, esta transação pode de fato ser vista como uma validação, disse o Sr. Grundfest. Ainda assim, parece claro que a chance de atingi-lo rico, ou pelo menos realmente rico, será maior para os funcionários atuais do Facebook do que para as futuras contratações. No início desta semana, em uma conversa com repórteres, o co-fundador do Google, Sergey Brin, perguntou se achava que havia semelhanças entre o Facebook e o Google em seus primeiros dias. Um pouco chato, o Sr. Brin respondeu: acho que a localização era algo semelhante. O Facebook está em Palo Alto, através da University Avenue, da antiga casa do Google. O Sr. Brin era mais sério quando se tratava de destacar as diferenças entre as duas empresas. Nós realmente começamos a crescer (Google) durante o busto da bolha ponto com, disse ele. Seu tempo pode ser um tanto invertido. Google, disse ele, se beneficiou da disciplina que lhe foi imposta pelo busto. Eu acho que esse é um desafio extra que eles enfrentam, ele acrescentou. Uma maneira que o desafio provavelmente irá desempenhar é que o Facebook terá que se tornar mais criativo para oferecer aos futuros funcionários um tiro no mesmo tipo de riqueza da Internet que o Google proporcionou a centenas, senão milhares, de seus primeiros funcionários. Quando um começo de unicórnio - Up Stumbles, seus funcionários obtêm crédito prejudicial Peter e Maria Hoey Em 4 de setembro, funcionários da Good Technology, uma start-up de segurança móvel em Sunnyvale, Califórnia, acordou descobrir que sua empresa estava sendo vendida para o BlackBerry. O dispositivo móvel e o fabricante de software. Alguns trabalhadores imediatamente começaram a tentar descobrir o que significava que o Good abandonasse seu plano há muito esperado para divulgar um movimento que teria potencialmente transformado suas ações no start-up em ouro. Eles não conseguiram respostas firmes naquele dia, mas as perspectivas não ficaram ótimas. Cerca de 9h centenas de funcionários entraram em uma sala de conferência ou iniciaram um programa de videoconferência para assistir o diretor executivo da Goods, Christy Wyatt, discutir a venda. A Sra. Wyatt apresentou o chefe do BlackBerry, John S. Chen, que pediu desculpas pelo fato de seus negociadores terem conduzido o preço de venda final da Goods para 425 milhões, menos da metade da avaliação privada de 1,1 bilhões de empresas. Eles são muito educados quando estão batendo você na cabeça, a Sra. Wyatt brincou em resposta. Até o final de setembro, como punir esse preço ficou claro. Em um documento de investidor sobre a venda que foi distribuída aos acionistas, os funcionários descobriram que suas ações boas foram avaliadas em 44 centavos por ação, abaixo de 4,32 no ano anterior. Em contrapartida, as ações preferenciais de capitalistas de Mercadorias de mercadorias valiam quase sete vezes, mais de 3 por ação. A papelada também mostrou que a placa de Goods tinha recusado uma oferta em dinheiro de 825 milhões apenas seis meses antes, em março. Para alguns funcionários, isso significava que suas ações eram praticamente inúteis. Pior ainda, eles pagaram impostos sobre o estoque com base no valor mais alto. Algumas noites após o documento do investidor circularam, uma sala de conferências de vidro na sede da Mercadoria estava quebrada, de acordo com um relatório de incidente. Em uma reunião posterior da empresa, a Sra. Wyatt disse aos funcionários que os conselheiros estavam disponíveis para conversar com pessoas que precisavam desabafar. Muitos funcionários podem não recuperar o que perderam, disse Matthew Parks, diretor de mercadorias dos produtos de nuvem, que trabalhou na empresa desde 2006. Suas ações boas agora valem uma fração da nota fiscal de seis dígitos que pagou pelo estoque alocado Para ele antes da venda da empresa. O que os funcionários do Goods experimentou é um exemplo de quem perde quando uma empresa apoiada por capital de risco vai para o sul. Enquanto muitas pessoas, incluindo fundadores, altos executivos e investidores, estão envolvidas no surgimento de uma start-up, aqueles que são mais difíceis durante a queda de uma empresa são os funcionários de classificação. Investidores e executivos geralmente recebem proteções em uma start-up que os funcionários não. Muitos investidores têm ações preferenciais, uma classe de ações que podem vir com um pagamento garantido. Os executivos freqüentemente obtêm bônus especiais para que eles não saem durante negociações de negócios. No caso de Goods, os seis investidores no conselho tinham ações preferenciais no valor de 125 milhões combinados. Após a venda ao BlackBerry, a Sra. Wyatt, que desde então deixou a empresa, levou 4 milhões de dólares, bem como um pagamento de demissão de 1,9 milhão, de acordo com os documentos do investidor. Em contrapartida, os empregados iniciantes geralmente possuem ações ordinárias, cujo pagamento vem somente depois que aqueles que detêm ações preferenciais recebem seu dinheiro. No caso de Goods, as ações preferenciais das placas valiam quase o mesmo que todas as 227 milhões de ações ordinárias em circulação. A falta do lado oposto da venda era ruim o suficiente, mas essa não era a metade. Alguns funcionários bons realmente perderam dinheiro quando a BlackBerry comprou a empresa. O bom era um unicórnio, ou seja, uma empresa privada com uma avaliação de mais de 1 bilhão. A alta valorização aumentou o valor em papel das ações dos empregados e, portanto, as contas do imposto de renda incidentes sobre suas ações quando receberam as bolsas de ações ou quando compraram e venderam ações. Para pagar esses impostos, alguns funcionários esvaziaram contas de poupança e emprestaram dinheiro. Alguns dos acionistas comuns da Goods processaram a maior parte do conselho de administração por uma violação do dever fiduciário, afirmando que os diretores atendiam os interesses dos únicos acionistas preferenciais. Dois resultados de um acordo quando a Good Technology foi vendida para o BlackBerry, nem todos os seus acionistas se beneficiaram. Os empregados em fase de arranque, que possuem ações ordinárias, descobriram que suas ações eram valorizadas muito menos do que as dos investidores de bens, que possuíam ações preferenciais. Não é incomum que os funcionários sejam aniquilados, enquanto os capitalistas de risco ganham dinheiro, disse Dennis J. White, sócio da Boston na firma de advocacia Verrill Dana, que estudou negócios como Bens. Por meio de seus advogados, a placa da Sra. Wyatt e mercadorias declinou comentar. O BlackBerry também recusou-se a comentar. Com o número de empresas de unicórnio estimadas em mais de 140 hoje, a situação dos funcionários da Goods pode acontecer com outros trabalhadores do Vale do Silício, já que mais start-ups começam a mostrar sinais de bamboleio. Muitos unicórnios levantaram centenas de milhões se não bilhões de dólares. A maioria desses dólares deve primeiro ser reembolsada aos investidores e outros acionistas preferenciais antes que os funcionários vejam um centavo. As chances de que os unicórnios colhem riquezas se forem vendidos ou forem publicos são escassos. Ao longo dos últimos cinco anos, pelo menos 22 empresas apoiadas por capital de risco vendido pelo mesmo montante ou menos do que haviam arrecadado de investidores, de acordo com uma empresa de dados Mattermark. Isso significa que os investidores não conseguiram muitos retornos, mas ainda havia menos para os funcionários. No ano passado, a empresa de venda flash Ideeli foi vendida para a Groupon por 43 milhões depois de ter arrecadado 107 milhões de investidores. Fisker Automotive, fabricante de veículos elétricos híbridos. Vendido por 149 milhões depois de ter levado mais de 1 bilhão. A boa tecnologia, na sua forma atual, surgiu em 2009. Foi quando o site de acesso ao dispositivo móvel Visto comprou produtos de mensagens e segurança móveis da Motorolas, denominados Good Technology. A empresa fundida foi rebranded Good e, eventualmente, mudou seu foco para vender software de segurança móvel para grandes empresas e governos. A Sra. Wyatt, ex-executiva da Motorola que se juntou ao Good em 2013, planejava expandir vendendo mais software para clientes existentes e para empresas de médio porte. Ela contratou mais funcionários de vendas e adquiriu três empresas. No início de 2014, o Good foi avaliado em mais de 1 bilhão por investidores, incluindo Draper Fisher Jurvetson e Oak Investment Partners, de acordo com a empresa de pesquisa VC Experts. No total, a empresa arrecadou cerca de 300 milhões de ações e dívidas após a compra do Visto, de acordo com a VC Experts. Bom, como a maioria das empresas em fase de arranque, utilizou opções de compra de ações e subsídios de ações para atrair funcionários. As opções permitiram aos empregados comprar ações a preços baixos, mesmo que o estoque tivesse um valor muito maior. Os principais funcionários de vendas receberam bônus anuais de 20.000 ações ordinárias. Quando Good comprou empresas em fase de arranque, esses funcionários também obtiveram estoque. A empresa, que tinha cerca de 800 funcionários, começou a trabalhar em uma oferta pública inicial em 2013. Ele arquivou para entrar em público em maio de 2014. Por um tempo, o sonho de riqueza dos funcionários apareceu intacto. Em março, bons executivos filmaram uma apresentação de vídeo para um roadshow de investidores para um I. P.O. A empresa, cuja receita cresceu 32% para 212 milhões em 2014, projetou crescimento de receita de 17% em 2015. Os executivos esperavam que o caixa de mercadorias durasse até o ano, de acordo com o prospecto da empresa. O conselho e a Sra. Wyatt pareciam tão confiantes de que o Bom seria avaliado em cerca de 1 bilhão quando foi público que rejeitaram uma oferta de aquisição de 825 milhões da CA Technologies em março. A CA não quis comentar. No entanto, três dias após a oferta do Bom CA rejeitado, os banqueiros recomendaram que bom atrasasse o I. P.O. por um mês. Várias empresas de tecnologia tornaram-se públicas por menos do que suas avaliações privadas. Quando o estoque de MobileIron, um rival negociado publicamente, afundou em abril, os banqueiros recomendaram que a Good adiou a oferta. Ao mesmo tempo, o plano de crescimento da Sra. Wyatts não estava funcionando. Perdi sua previsão trimestral de faturamento, um proxy para novos negócios. A partir de abril, o conselho discutiu as contínuas fortes pressões no balanço e a administração continuamente baixou as previsões financeiras, de acordo com documentos do investidor. Christy Wyatt, o chefe da Boa Tecnologia. A empresa foi vendida para o BlackBerry este ano por 425 milhões, menos da metade da avaliação privada de 1,1 bilhões de empresas. Crédito Earl Wilson O New York Times Good começou a discutir opções com potenciais compradores e investidores. Obteve uma oferta escrita de 650 milhões de ações da Thoma Bravo, uma empresa de private equity, mas não procedeu. Thoma Bravo se recusou a comentar. O bem também provocou o interesse do BlackBerry a um preço não especificado, de acordo com documentos do investidor. Os funcionários receberam pouco conhecimento sobre as lutas. Em uma reunião da empresa de maio, a Sra. Wyatt disse que a empresa perdeu as projeções financeiras e dirigiu-se a um e-mail de um concorrente que disse que Bom ficaria sem dinheiro, usando as divulgações de risco em I. P.O. Documentos de registro que abordaram as despesas de mercadorias como prova. Em um vídeo da reunião, ela é vista dizendo aos funcionários não se preocuparem. Ela comparou a seção de risco com comerciais para algum produto farmacêutico novo e é como 15 segundos sobre o produto e, em seguida, há 45 segundos das 15 maneiras diferentes de matá-lo. Em uma reunião de todas as mãos da empresa em junho, a Sra. Wyatt disse novamente que o Bom estava gastando de forma responsável. Graças ao dinheiro de uma recente liquidação legal de 26 milhões de euros, ela acrescentou, a empresa teve uma série de opções, incluindo um I. P.O. De acordo com um vídeo da reunião. Tínhamos a impressão de que Good estava indo bem, que não havia nada de errado com o fluxo de caixa e que tivemos muitas opções, disse Igor Makarenko, agente de segurança de informações de mercadorias, que tem sido empregado desde 1997. Empresas que compram empregado As ações ofereciam alguns bons trabalhadores cerca de 3 partes por ações no primeiro semestre do ano. Mas com base na sua crença na saúde robusta da empresa, os funcionários recusaram. Outros compraram boas ações ordinárias em agosto, quando foi avaliado em 3,34 por ação, de acordo com os documentos de imposto de funcionários individuais, revisados ​​pelo The New York Times. Os funcionários tinham pouca idéia de que uma empresa de avaliação externa tinha valorizado o Good em 434 milhões e as ações ordinárias em cerca de 88 centavos por ação em 30 de junho, de acordo com documentos de investidores e documentos legais. O Internal Revenue Service cobrou impostos sobre alguns funcionários quando suas ações boas ainda eram consideradas um ativo valioso e valeram múltiplos do que eles realmente receberam. Uma taxa de imposto de pessoas chegou a mais de 80.000, enquanto outra pagou mais de 150.000, de acordo com entrevistas com funcionários atuais e anteriores, que pediram para não ser nomeado para proteger a privacidade de suas informações financeiras. No final de julho, o conselho sabia que o Good ficaria sem dinheiro em 30 a 60 dias, de acordo com documentos do investidor. Bom, correu para fechar um acordo com o BlackBerry, do qual foi forçado a emprestar 40 milhões durante as negociações. Depois que o acordo com o BlackBerry foi anunciado em setembro, alguns funcionários disseram que estavam com raiva de que a Sra. Wyatt não estivesse por aí. Ela fez uma viagem pré-planejada para a China, onde deu conselhos sobre se manter inovadora em uma reunião do Fórum Econômico Mundial. E para Londres para negócios. Posteriormente deixou o bem. De volta aos Estados Unidos, os acionistas comuns da Goods estavam empurrando para trás. Em outubro, Brian Bogosian, um ex-bom C. E.O. E um importante acionista, juntamente com duas instituições que possuem ações ordinárias, disse que o conselho não estava cuidando os interesses dos acionistas comuns e processado no Tribunal de Chancelaria de Delaware. Eles estão buscando danos e taxas não especificados. Randall J. Baron, o advogado que representa o Sr. Bogosian e as instituições, disse que os gerentes e acionistas controladores não podem colocar seus interesses à frente dos proprietários minoritários da empresa. Em uma resposta legal, a placa de mercadorias escreveu que o processo era um caso de quarterbacks da manhã de segunda-feira por ex-bons insiders com eixos para moer e nada a perder. No mês passado, 110 acionistas comuns separados exerceram o direito de seu acionista de contestar o valor do pagamento, de acordo com o Sr. Baron. Juntos, os acionistas detêm cerca de 32 milhões das 75 milhões de ações ordinárias que são elegíveis para essa ação. O Sr. Makarenko e o Sr. Parques, que permanecem bons funcionários, disseram que ainda acreditavam na empresa, mas suas opiniões sobre administração e investidores de risco mudaram. Eles estão entre aqueles que contestam o pagamento. Nós ouvimos esses executivos e, no final, incorreram em grandes contas de impostos porque confiamos neles, disse o Sr. Parks. Os empregados terminaram essencialmente pagando para trabalhar para a empresa. Doris Burke contribuiu com pesquisa de Nova York. Uma versão deste artigo aparece em impressão em 27 de dezembro de 2015, na página BU1 da edição de Nova York com a manchete: quando um Unicorn tropeça, os funcionários ficam feridos. Ordem de Reimpressões Todos os dias Inscreva-se