Stock Options Enron

Enron Scandal: The Fall of a Wall Street Darling Carregando o jogador. A Enron Corp. é uma empresa que atingiu alturas dramáticas, apenas para enfrentar um colapso vertiginoso. A história termina com a falência de uma das maiores corporações da América. O colapso dos Enrons afetou a vida de milhares de funcionários e agitou Wall Street no centro. No pico das Enrons, suas ações valiam 90,75, mas após a falência da empresa em 2 de dezembro de 2001, eles caíram para 0,67 até janeiro de 2002. Até hoje, muitos se perguntam como um negócio tão poderoso se desintegrou quase da noite para o dia e como conseguiu enganar Os reguladores com corporações falsas e off-the-books por tanto tempo. Emron nomeou a empresa mais inovadora da Américas A Enron foi formada em 1985, após uma fusão entre a Houston Natural Gas Co. e a InterNorth Inc., com base em Omaha. Após a fusão, Kenneth Lay, que havia sido o diretor executivo da Houston Natural Gas, tornou-se CEO e presidente da Enrons, e redireccionou rapidamente a Enron para um comerciante e fornecedor de energia. A desregulamentação dos mercados de energia permitiu às empresas apostar em preços futuros, e a Enron estava preparada para aproveitar. O ambiente regulatório de eras também permitiu que a Enron floresça. No final da década de 1990, a bolha dot-com estava em pleno andamento, e o Nasdaq atingiu 5.000. As ações revolucionárias da Internet estavam sendo avaliadas em níveis absurdos e, conseqüentemente, a maioria dos investidores e reguladores simplesmente aceitou o aumento dos preços das ações como o novo normal. A Enron participou criando a Enron Online (EOL), um site de negociação eletrônica que se concentrou em commodities em outubro de 1999. A Enron era a contraparte de todas as transações da EOL, era o comprador ou o vendedor. Para atrair participantes e parceiros comerciais, a Enron ofereceu reputação, crédito e expertise no setor de energia. A Enron foi elogiada por suas expansões e projetos ambiciosos e denominada Americas Most Innovative Company pela Fortune durante seis anos consecutivos entre 1996 e 2001. Em meados de 2000, a EOL estava executando quase 350 bilhões em negócios. No início do estourar a bolha ponto-com. A Enron decidiu construir redes de telecomunicações de banda larga de alta velocidade. Centenas de milhões de dólares foram gastos neste projeto, mas a empresa acabou percebendo quase nenhum retorno. Quando a recessão começou a atingir o 2000, a Enron teve exposição significativa às partes mais voláteis do mercado. Como resultado, muitos investidores e credores de confiança encontraram-se no fim perdedor de um limite de mercado desaparecendo. The Collapse of a Wall Street Darling No outono de 2000, a Enron estava começando a desmoronar sob seu próprio peso. O CEO Jeffrey Skilling tinha uma maneira de esconder as perdas financeiras do negócio de negociação e outras operações da empresa que se chamava contabilidade mark-to-market. Esta é uma técnica utilizada ao negociar valores mobiliários onde você mede o valor de uma garantia com base no seu valor de mercado atual, em vez de seu valor contábil. Isso pode funcionar bem para títulos, mas pode ser desastroso para outras empresas. No caso da Enrons, a empresa criaria um ativo, como uma usina de energia, e imediatamente reivindicaria o lucro projetado em seus livros, mesmo que não fizesse um centavo com isso. Se a receita da usina fosse inferior ao valor projetado, em vez de tomar a perda, a empresa transferiria esses ativos para uma corporação fora do livro, onde a perda não seria relatada. Esse tipo de contabilidade permitiu à Enron redigir perdas sem prejudicar a linha de fundo da empresa. A prática de mark-to-market levou a esquemas que foram projetados para ocultar as perdas e fazer com que a empresa pareça ser mais rentável do que realmente era. Para lidar com as perdas crescentes, Andrew Fastow, uma estrela em ascensão que foi promovido ao CFO em 1998, criou um plano desonesto para que a empresa pareça estar em grande forma, apesar do fato de que muitas de suas subsidiárias estavam perdendo dinheiro. Como a Enron usou SPVs para Ocultar sua Dívida Fastow e outros na Enron orquestraram um esquema para usar veículos especiais para fins especiais (SPVs), também conhecidos como entidades de propósito especial (SPEs) para esconder montanhas de dívida e ativos tóxicos de investidores E credores. O objetivo principal desses SPVs era esconder as realidades contábeis, e não os resultados operacionais. A transação padrão da Enron para o SPV ocorreu quando a Enron transferiu parte de sua rápida expansão do estoque para o SPV em troca de dinheiro ou nota. O SPV usaria posteriormente o estoque para proteger um ativo listado no balanço patrimonial da Enrons. Por sua vez, a Enron garantiria o valor de SPVs para reduzir o risco de contraparte aparente. A Enron acreditava que o preço das ações continuaria a apreciar uma crença semelhante à incorporada pela Long Term Term Management antes do colapso. Eventualmente, o estoque da Enrons declinou. Os valores dos SPV também caíram, forçando as garantias da Enrons a ter efeito. Uma grande diferença entre o uso de SPVs e a securitização padrão de dívidas da Enrons é que seus SPVs foram capitalizados inteiramente com estoque da Enron. Isso comprometeu diretamente a habilidade dos SPVs de se proteger se os preços da Enrons caírem. Assim como perigoso e culposo foi a segunda diferença significativa: a incapacidade de divulgar conflitos de interesse. A Enron divulgou os SPVs ao investimento publicitário, embora seja certamente provável que alguns entendessem mesmo isso, mas não conseguiram divulgar adequadamente os negócios sem armas entre a empresa e os SPVs. Arthur Andersen e Enron: Risky Business Além de Andrew Fastow, um jogador importante no escândalo da Enron foi a empresa de contabilidade da Enrons Arthur Andersen LLP e seu sócio David B. Duncan, que supervisionou as contas da Enrons. Como uma das cinco maiores empresas de contabilidade nos Estados Unidos na época, tinha uma reputação de alto padrão e gerenciamento de risco de qualidade. No entanto, apesar das práticas ruins da Enrons, Arthur Andersen ofereceu o seu selo de aprovação, o que era suficiente para investidores e reguladores, por um tempo. Este jogo não poderia continuar para sempre, no entanto, e em abril de 2001, muitos analistas começaram a questionar a transparência dos ganhos da Enrons, e Andersen e Eron foram finalmente perseguidos por seu comportamento imprudente. The Shock Felt Around Wall Street No verão de 2001, a Enron estava em queda livre. O CEO Ken Lay se aposentou em fevereiro, virando a posição para Skilling, e em agosto, Jeff Skilling renunciou como CEO por razões pessoais. Ao mesmo tempo, os analistas começaram a rebaixar sua classificação para as ações da Enrons, e as ações desciam para uma baixa de 52 semanas de 39,95. Até 16 de outubro, a empresa reportou sua primeira perda trimestral e fechou sua Raptor SPE, de modo que não teria que distribuir 58 milhões de ações, o que reduziria os ganhos. Esta ação chamou a atenção da SEC. Poucos dias depois, a Enron mudou os administradores do plano de pensão, essencialmente impedindo os funcionários de vender suas ações, pelo menos por 30 dias. Pouco depois, a SEC anunciou que estava investigando a Enron e os SPVs criados pela Fastow. Fastow foi demitido da companhia naquele dia. Além disso, a empresa atualizou os ganhos voltando para 1997. A Enron teve perdas de 591 milhões e teve uma dívida de 628 milhões no final de 2000. O golpe final foi negociado quando Dynegy (NYSE: DYN), uma empresa que havia anunciado anteriormente, iria fundir Com a Enron, retirou sua oferta em 28 de novembro. Em 2 de dezembro de 2001, a Enron havia declarado falência. Enron Obtém um Novo Nome Uma vez que o Plano de Reorganização da Enrons foi aprovado pelo Tribunal de Falências dos EUA, o novo conselho de administração alterou o nome da Enrons para a Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). A nova missão única da empresa era reorganizar e liquidar certas operações e ativos da pré-falência da Enron em benefício dos credores. A empresa pagou seus credores mais de 21,7 bilhões de 2004-2011. Seu último pagamento foi em maio de 2011. Enron Execs e Accountants Prosecuted Uma vez que a fraude foi descoberta, duas das instituições preeminentes nos negócios dos EUA, Arthur Andersen LLP e Enron Corp., encontraram-se diante de uma acusação federal. Arthur Andersen foi uma das primeiras vítimas do desaparecimento prolífico de Enrons. Em junho de 2002, a empresa foi declarada culpada de obstruir a justiça por destruir os documentos financeiros da Enrons para ocultá-los da SEC. A convicção foi revogada mais tarde, em apelação, no entanto, apesar do apelo, como a Enron, a empresa ficou profundamente desonrada pelo escândalo. Vários executivos da Enrons foram acusados ​​de uma série de acusações, incluindo conspiração, insider trading. E fraude de títulos. O fundador da Enrons e o ex-CEO Kenneth Lay foram condenados por seis acusações de fraude e conspiração e quatro acusações de fraude bancária. Antes de sentenciar, ele morreu de um ataque cardíaco no Colorado. O diretor financeiro da Enrons, Andrew Fastow, se declarou culpado por duas acusações de fraude eletrônica e fraude de valores mobiliários para facilitar as práticas comerciais corrompidas da Enrons. Ele finalmente cortou um acordo para cooperar com as autoridades federais e cumpriu uma sentença de quatro anos, que terminou em 2011. No entanto, o ex-CEO da Enron, Jeffrey Skilling, recebeu a sentença mais severa de qualquer envolvido no escândalo da Enron. Em 2006, a Skilling foi condenada por conspiração, fraude e insider trading. Skilling originalmente recebeu uma sentença de 24 anos, mas em 2013 sua sentença foi reduzida em dez anos. Como parte do novo acordo, a Skilling era obrigada a dar 42 milhões às vítimas da fraude da Enron e a deixar de contestar sua condenação. Skilling permanece na prisão e está programado para lançamento em 21 de fevereiro de 2028. Novos regulamentos como resultado do colapso Enron Scandal Enrons e o estrago financeiro que causou em seus acionistas e funcionários levou a novos regulamentos e legislação para promover a precisão da financeira Relatórios para companhias abertas. Em julho de 2002, o então presidente George W. Bush assinou em lei o Sarbanes-Oxley Act. A Lei aumentou as consequências para destruir, alterar ou fabricar registros financeiros e para tentar defraudar os acionistas. (Para mais informações sobre o Ato de 2002, leia: como a lei Sarbanes-Oxley afetou os IPOs.) O escândalo da Enron resultou em outras novas medidas de conformidade. Além disso, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) aumentou substancialmente seus níveis de conduta ética. Além disso, os conselhos de administração da compania tornaram-se mais independentes, monitorando as empresas de auditoria e substituindo rapidamente os gerentes ruins. Essas novas medidas são mecanismos importantes para detectar e fechar as lacunas que as empresas usaram, como forma de evitar a responsabilização. The Bottom Line No momento, o colapso da Enrons foi a maior bancarrota corporativa para atingir o mundo financeiro. Desde então, WorldCom, Lehman Brothers. E Washington Mutual ultrapassaram a Enron como as maiores falências corporativas. O escândalo da Enron chamou a atenção para a fraude contábil e corporativa, pois seus acionistas perderam 74 bilhões nos quatro anos anteriores à sua falência e seus empregados perderam bilhões em benefícios de pensão. Como afirma um dos pesquisadores, o Sarbanes-Oxley Act é uma imagem espelhada da Enron: as falhas de governança corporativa percebidas pela empresa são equivalentes praticamente ao ponto nas principais disposições da Lei. (Deakin e Konzelmann, 2003). Aumento da regulamentação e supervisão foram promulgados para ajudar a evitar escândalos corporativos da magnitude Enrons. O que era a Enron Enron era uma empresa de energia e comércio de energia dos Estados Unidos que perpetuou uma das maiores fraudes contábeis da história. Os executivos da Enrons empregaram práticas contábeis que infundiram falsamente as receitas da empresa, que, no auge do escândalo, tornaram a empresa a se tornar a sétima maior corporação nos Estados Unidos. Uma vez que a fraude veio à tona, a empresa rapidamente desanexou e arquivou a bancarrota do Capítulo 11 em 2 de dezembro de 2001. As ações da Enron negociaram até 90,56 antes que a fraude fosse descoberta, mas caiu abaixo de 0,30 na venda após a fraude foi Revelado. Os acionistas receberam pagamentos da empresa como compensação por suas perdas, mas ex-executivos da empresa também se estabeleceram para pagar os acionistas de seus próprios bolsos. A Enron foi um dos primeiros escândalos contábeis de grande nome, mas logo foi seguido por descobertas de fraudes em outras empresas, como a WorldCom e a Tyco International. O que já foi um amor de Wall Street tornou-se um símbolo do crime corporativo moderno. Carregando o jogador. ABRANGANDO A Enron A falência da Enron, com 63 bilhões de ativos, foi a maior registrada no momento. Seu colapso sacudiu os mercados e quase prejudicou a indústria de energia. Enquanto os responsáveis ​​pelo escândalo foram os executivos seniores, que inventaram os esquemas contábeis, especialistas financeiros e legais, determinaram que nada disso teria sido possível sem ajuda. Como resultado da supervisão negligente da Securities and Exchange Commission (SEC), das agências de notação de crédito e dos bancos de investimento, a Enron foi habilitada pela negligência de supervisão, manipulação e práticas enganosas dessas organizações. Inicialmente, grande parte do dedo estava dirigida à SEC, que o Senado dos EUA encontrou cúmplice por sua falha sistêmica e catastrófica de supervisão. Determinou-se que, se a SEC tivesse analisado qualquer relatório anual da Enrons após 1997, teria visto as bandeiras vermelhas e possivelmente impedido as enormes perdas sofridas por funcionários e investidores. As agências de notação de crédito foram igualmente cúmplices na falta de diligência adequada antes de emitir uma classificação de grau de investimento em obrigações da Enrons antes da apresentação da falência. No entanto, foram os bancos de investimento, através de sua manipulação ou decepção definitiva, que permitiram à Enron continuar a receber análises de pesquisa positivas, promovendo suas ações e trazendo bilhões de dólares de investimento para a empresa. Foi um quid pro quo no qual a Enron pagou aos bancos de investimentos milhões de dólares por seus serviços em troca de seu apoio. Enronômica À luz do escândalo da Enron, o termo Enronomics foi cunhado para descrever uma técnica contábil criativa e muitas vezes fraudulenta que envolve uma empresa-mãe que faz transações artificiais somente para papel com suas subsidiárias para ocultar as perdas que a empresa-mãe assumiu por meio de atividades comerciais. A transferência de dívida desta forma cria uma distância artificial entre a dívida e a empresa que a incorreram. A empresa-mãe Enron continuou a esconder a dívida, transferindo-a (em papel) para subsidiárias de propriedade integral de que foram nomeadas após os personagens da Star Wars, mas ainda reconheceram receita das subsidiárias, dando a impressão de que a Enron estava se apresentando muito melhor do que era. Outro termo inspirado pelo desaparecimento de Enrons é Enroned, um termo de gíria por ter sido afetado negativamente pelas administrações seniores, ações ou decisões inadequadas. Ser Enroned pode acontecer a qualquer stakeholder, como funcionários, acionistas ou mesmo fornecedores. Por exemplo, se alguém perdeu seu emprego porque seu empregador estava fechado devido a atividades ilegais que não tinham nada a ver, foram Enroned. A Enron pode acontecer novamente Como resultado da catástrofe de Enron, algumas medidas de proteção foram implementadas. O escândalo da Enron nos deu o Ato Sarbanes-Oxley de 2002, que serve para aumentar a transparência e criminalizar a manipulação financeira. Além disso, como resultado das irregularidades de Enrons, os padrões do Financial Accounting Standards Board (FASB) foram fortalecidos para restringir o uso de práticas contábeis questionáveis, e mais responsabilidades foram impostas aos conselhos corporativos em sua função de vigilância da gestão.